インド準備銀行、2023年以来の利上げ　物価見通しも引き上げ

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インド準備銀行は10月7日、政策金利を5.50%に引き上げました。金融政策委員会の全会一致の決定で、2023年以来の利上げです。政策の姿勢も、中立から、慎重な引き締めに改めました。

マルホトラ総裁は、近く利下げに動く可能性は低く、次の一手は利上げか据え置きだと述べています。同行は、今年度の物価上昇率の見通しを5.2%に引き上げました。10月から12月には6.0%まで高まるとみています。

雨季の降水不足やエルニーニョ現象、エネルギーや一次産品の高値が、物価を押し上げています。今回の利上げは、成長率の見通しも引き上げたうえでの判断です。銀行の貸出は前年比18.1%伸びており、強い需要のなかで引き締めに動いた形です。

ただ、物価を押し上げているのは天候とエネルギーという供給側の要因です。ねらいは、貸出を抑えることより、物価の上昇が広がるのを防ぐことにあります。東南アジアでは、フィリピンも6月と8月に利上げし、政策金利を5.0%としました。

一方、インドネシアとマレーシアは据え置いています。利上げに動く国では、貸し手の調達コストの上昇と、借り手の実質所得の目減りが同時に進みます。この組み合わせは、数四半期後に、少額の無担保融資の延滞として表れやすくなります。