講座
ASEAN各国の金融政策の枠組み：政策金利・為替・ドル化
東南アジアの経済は、それぞれ違う方法でお金の価値をつなぎ止めています。物価目標と政策金利による方法、為替レートを通じた方法、自国通貨を他の通貨に結び付ける方法、そして経済の多くが米ドルで動くなかでの運営です。この講座では、それぞれの枠組みと、ある市場がどれを使っているかの見分け方、そして貸し手が扱う金利、通貨、資金繰りにとっての意味を説明します。全5回の講座です。
全5回のうち5回を公開しています。 第1回は無料で読めます。
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- 01お金の価値をつなぎ止める3つの方法：物価目標、為替レート、他の通貨どの通貨制度にも、お金の価値を安定させるための拠り所が必要です。東南アジアでは、物価目標を公表して政策金利を動かす中央銀行もあれば、シンガポールのように為替レートを管理する国、ブルネイのように自国のドルをシンガポール・ドルに結び付ける国もあります。カンボジアでは、米ドルが広く使われていることが、政策にできることを制約しています。枠組みは、貸し手が向き合う金利と通貨のリスクに影響します。
- 02ASEANのインフレ目標：目標値、許容幅、公開書簡タイ、フィリピン、インドネシアは、公表したインフレ目標でお金の価値をつなぎ止めています。いずれの国でも、目標の設定には政府が関わり、中央銀行は目標を達成するために政策金利を動かします。目標には許容幅や範囲が付いています。タイとフィリピンでは、物価上昇率がその外に出たとき、中央銀行が公開書簡で説明することも求められています。
- 03為替レートによる運営：シンガポールの政策バンドとブルネイのカレンシーボードシンガポールは政策金利を決めていません。中央銀行は、貿易相手国の通貨で加重したシンガポール・ドルの価値が政策バンドの中で動くことを認め、そのバンドの傾き、水準、幅を変えます。ブルネイはさらに進んで、自国のドルをシンガポール・ドルに等価で固定し、外貨準備で全額を裏付けています。香港とデンマークも、1つの通貨に対して似た固定の仕組みを使っています。
- 04ドル化：経済の多くが米ドルで動くとき一部の経済では、人々が外国の通貨、多くの場合は米ドルで貯蓄し、借り入れ、値段を付け、支払いをしています。東ティモールは米ドルを公式の通貨としています。カンボジアでは、リエルが流通する一方で、銀行預金の大半を米ドルが占めています。ドル化は測ることができ、中央銀行にできることを制約し、銀行と借り手にリスクをもたらします。そして、ドル化を減らしてきた国もあります。
- 05枠組みが貸し手にとって意味すること：通貨、金利、資金繰り金融政策の枠組みは、貸し手の資金調達と融資の金利が何に連動するか、バランスシートにどれだけの為替リスクがたまりうるか、そしてストレスのときに資金をどこから得るかを左右します。この回では、これまでの内容をまとめます。政策金利の変更が貸出金利にどう波及するか、通貨の持ち高をどう測るか、そして資金繰りの備えを通貨ごとにどう確かめるかです。
確認テストと修了証 全8問（第1回の問題は無料で試せます）。公開中のすべての回を読み、80%以上で合格すると修了証を発行します。
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